Met de spectaculaire overname van Pioneer neemt ExxonMobil een gok

Nog maar drie jaar geleden was de Amerikaanse energiegigant ExxonMobil failliet. Tegen de achtergrond van ingestorte energieprijzen als gevolg van de coronacrisis boekte de grootste olieproducent in de westerse wereld in 2020 een recordverlies van 22 miljard dollar, deels als gevolg van kostbare afschrijvingen op aardgasvelden in de Verenigde Staten. De koers van het aandeel kelderde naar ongeveer $30.

Bovendien lag de groep onder vuur vanwege zijn conservatieve strategie, met een onwrikbare focus op olie. Ondanks de mondiale energietransitie heeft het bedrijf, in tegenstelling tot sommige grote concurrenten, zijn focus nauwelijks verbreed naar schonere vormen van energie. Onder bestuursvoorzitter Darren Woods bleven pogingen in die richting grotendeels beperkt tot experimenten met koolstofopslag.

Het tij is inmiddels spectaculair gekeerd voor de energiegigant – die nu nog meer inzet voor de ingeslagen koers. Exxon, in uitstekende financiële toestand onder invloed van de forse stijging van de olieprijzen, heeft deze week een megaklap uitgedeeld: het kondigde de overname aan van Pioneer Natural Resources, een van de grootste spelers in de Amerikaanse schaliesector, voor bijna 60 miljard dollar. (circa 56,9 miljard euro). De transactie, de grootste van het bedrijf sinds Exxons aankoop van Mobil Oil in 1999 voor 81 miljard dollar, is de grootste bedrijfsovername van het jaar tot nu toe.

Met de overname van Pioneer, een bedrijf dat een leidende rol speelde in de schalierevolutie die de VS deze eeuw transformeerde van ‘s werelds grootste olie-importeur tot een van de grootste olieproducenten, wordt Exxon onmiddellijk de belangrijkste speler in de belangrijkste schalieregio van de wereld. land: het Permbekken in het westen van Texas en New Mexico. Volgens Woods beschikt de nieuwe combinatie over ongeveer 16 miljard vaten aan bewezen reserves in die regio, waar olie wordt gewonnen tussen ondergrondse gesteentelagen met behulp van de techniek van zogenaamde fracking.

“Het is een win-winsituatie voor het land” verklaarde Bos tegenovergestelde De Wall Street Journal, verwijzend naar het plan van Exxon om zijn binnenlandse productie aanzienlijk te verhogen. De deal moet nog worden goedgekeurd door de toezichthouders.

Keer om

Vóór de herstructurering verkocht Exxon de afgelopen jaren voor miljarden dollars aan activa in onder meer Noord-Amerika en Afrika en besloot het bedrijf zich te concentreren op goedkope productie. Het profiteerde van de hoge energieprijzen, aangejaagd door het economisch herstel na de coronacrisis en de Russische invasie van Oekraïne. Vorig jaar boekte het bedrijf een recordwinst van $56 miljard. Met een prijs ruim boven de 100 dollar behoort het ook qua marktwaarde weer tot de grootste bedrijven in de VS.

De transactie zegt echter ook veel over de koers van een van de grootste energiegroepen ter wereld – en trends in de Amerikaanse oliesector – tegen de achtergrond van de mondiale energietransitie. Exxon laat er geen twijfel over bestaan ​​dat het, ondanks de groeiende internationale bezorgdheid over de klimaatverandering, zich vooral blijft richten op fossiele brandstoffen. “Ik denk dat fossiele brandstoffen, olie en gas, in de loop van de tijd een rol zullen blijven spelen, ook al zoekt de wereld naar bronnen van betaalbare energie met lagere emissies,” Woods zei tegen CNBC. “Dat kan in de loop van de tijd afnemen. Het tempo daarvan is, denk ik, in dit stadium niet erg duidelijk. Maar dat zal nog heel lang zo blijven.”

Door de politieke druk om geen nieuwe gaten te boren, is een overname zinvol

Door in te zetten op olie gaat Exxon ervan uit dat de vraag naar olie voorlopig robuust zal blijven en dat de prijzen in de nabije toekomst niet zullen dalen. Het bedrijf rekent er ook op dat het overheidsbeleid, zoals initiatieven van de regering van president Joe Biden om de economie te vergroenen, zich voorlopig niet verder tegen de sector zal keren.

In het voortdurende engagement van Exxon voor olie zoekt het zijn toevlucht in schalievelden in zijn eigen achtertuin. De groep, gevestigd in de Texaanse metropool Houston, kiest nadrukkelijk voor betrouwbare, goedkope productie. Het Permian Basin, de meest productieve olieregio in de VS, staat bekend om zijn lage productiekosten. Pioneer’s schommelt rond de $10,50 per vat. Zelfs bij een zeer lage olieprijs van 35 dollar per vat is winning winstgevend.